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　　特钢产业链高等分析师  王依

　　【导语】现货镍价跟走期镍这照旧是镍阛阓沿袭成习的事情，因此期镍破位下降后激勉镍落魄游阛阓的高度轻柔，从供需端以及节前阛阓历史警戒分析，期镍破位下降会陆续牵涉现货镍价，但下方暂看11.8万元/吨撑抓，径直跌至10万元整数位概率较小，无需过摊派忧。

　　自上周四期镍站上13万元/吨关隘后，偏空情谊抓续作用于阛阓，期镍照旧出现了贯串一周的下降行情，同期在本周周三期镍出现破位下降走势，12.5万元/吨的前期撑抓位作用减轻，阛阓情谊出现显着垂危景况，即使现货阛阓货源并不充裕，商家也难以陆续保抓乐不雅。从供需角度分析，卓创资讯以为，镍价下行走势合适预期，无需过摊派忧，当今看下方撑抓或在11.8万元/吨隔邻。

　　供应端：冶真金不怕火厂挑升控量  库存并未失控

　　追念总计这个词2024年，国内深奥镍产能开释保抓着此前的增速，在四季度运转月产深奥镍高达3万吨，这对镍阛阓供应酿成了较大的冲击，但与此同期，深奥镍出口也出现了显着加多，尤其是领有国外期货交往所注册资历的品牌深奥镍出口经济性增强，出口量加多显着。阐发卓创资讯调研发现，近期国内冶真金不怕火厂有显着的控量举止出现，现货阛阓并未出现年末货源“井喷式”增长迹象，反而部分品牌的深奥镍货源垂危，升水有显着收复。

　　从期镍库存走势看，伦镍库存累库走势显着且增速保抓偏强为主，但上期所镍库存累库迹象并不显着，且在近一周出现了显着库存减少趋势，这主如若因为价钱下降后卑劣有补库拿货举止。放胆12月18日，上期所期镍库存在29904吨，较上周末减少660吨，减少幅度在2.16%。举座看供应端近期变化并不显着，镍价偏弱运行走势出现，主如若因为需求端偏弱导致。

　　需求端：末端花费不足预期  钢厂查验施压镍价

　　追随传统花费旺季终了，参加四季度本人镍卑劣不锈钢就参加了花费淡季，尤其是气温下降后朔方工地多停工休假，不锈钢制品销售并不乐不雅。近期音信显露，华南地区钢厂查验提前至2025年1月1日，侧面反馈出阛阓需求不乐不雅的同期也预示着镍阛阓花费受阻。因此卓创资讯以为末端需求尤其是不锈钢阛阓的低迷景况是界限镍价波动的要津身分之一。

　　预测：偏空情谊抓续困扰阛阓  镍价下降但不宜过分悲不雅

　　供应端近期变化合适预期但来岁盘算投产产能超8万吨，需求端不锈钢行情低迷的同期，末端花费改善不足预期，尤其是特朗普2.0时间到来之后，关税等问题大致率会影响末端家具出口问题。因此卓创资讯瞻望，短期镍阛阓供需失衡问题依旧严峻，镍价下降走势已成定局。

　　但双节将至，商家清库盘库会界限镍阛阓交投活跃度，同期春节假期前，末端备货盘算存在，尽管较往年可能有减少趋势，但备货举止存在，这对短期镍价酿成撑抓，卓创资讯瞻望，短期镍价跌至10万元/吨概率较小，镍价跌至表面资本线11.8万元/吨隔邻盘整概率较大。

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