投资界获悉，今晚（北京时辰 11 月 27 日），小马智行认真登陆纳斯达克。这次 IPO 刊行价为 13 好意思元 / 股开yun体育网，对应市值超 50 亿好意思元（约合东谈主民币 360 亿元），成为年末最大赴好意思 IPO。

这个超等 IPO 的背后，离不开两位灵魂东谈主物——彭军（James Peng）和楼天城。二东谈主为清华学友，职业生存更是极其相似，齐曾在谷歌任职，后在百度贯通，最终联手自动驾驶创业，创立小马智行。八年弹指一挥间，小马智行一齐崛起，死后集合一支长长的投资东谈主军队。

至此，咱们看到最近自动驾驶迎来一波上市潮。这背后，属于中国的自动驾驶期间正在拉开帷幕。

两位清华大牛

联手缔造一个超等 IPO

小马智行的故事，始于两位超等学霸。

其实在创业前，彭军和楼天城已在圈内小著名气。1996 年，彭军在赢得清华大学学士学位后，前去斯坦福大学深造，毕业后先是加入谷歌，后加盟百度，担任自动驾驶部门首席架构师，负责百度自动驾驶的全体政策权略与技能发展。

恰是在百度，彭军与楼天城结子。

（左 / 楼天城；右 / 彭军）

楼天城早年雷同毕业于清华大学。1986 年降生，浙江东谈主，他在 2004 年被保送至清华狡计机系，博士时期师从姚期智院士，是清华姚班首届学生。他曾被合计是"寰球编程第一东谈主"，东谈主送花名"楼教主"。2016 年加入百度与彭军同事，楼天城曾是百度最年青的 T10 级职工。

回荡点是 2016 年，彼时刚巧国内自动驾驶滂湃彭湃的元年，一拍即合的彭军与楼天城决定入局。见缝插针，这一年年底小马智行在硅谷成立，投身全栈自研的 L4 级自动驾驶技能，彭军任 CEO，楼天城任 CTO。多年后的一场采访中彭军回忆，"大厂行为太慢，不如我方作念得快。"

其时彭军判断，从结尾来看，概况更早竣事自动驾驶领域化生意落地的一定是 Robotaxi，L4 技能是背后的驱能源。因此创业早期，小马智行的干线任务即是拼技能。2017 年 3 月，小马智行赢得好意思国加州自动驾驶路测派司；同庚 10 月，其中国总部和研发中心在广州落地，随后小马智行在广州南沙区驱动常态化运行自动驾驶车队。

小马智行见证了中国自动驾驶爆发历程，于今已在北京、上海、广州、深圳四个国内一线城市赢得全无东谈主驾驶车辆的运营许可，积贮近 4000 万公里自动驾驶测试总里程，其中无东谈主化测试里程近 400 万公里，为领域化和无东谈主化的自动驾驶劳动奠定基础。这期间，其 Robotaxi 劳动自 2021 年驱动收取用度。

咫尺，小马智行分袂在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡设立研发中心，并在韩国、卢森堡、沙特阿拉伯、阿联酋等国度和地区布局自动驾驶业务，竣事技能和居品出海。

凭证招股书，小马智行的技能指标是打造适用于不同车型及场景的"捏造司机"，同期布局自动驾驶出行劳动（Robotaxi）、自动驾驶卡车（Robotruck）、乘用车智能驾驶（POV）三伟业务。2022、2023 年及 2024 年上半年，公司营收分袂为 6839 万好意思元、7190 万好意思元和 2472 万好意思元。2024 年前三季度，小马智行全体营收同比增长 85.5%。

然而，自动驾驶依然是一门烧钱的生意。招股书表现，从 2022 年头到 2024 年 6 月 30 日，小马智行累计净亏蚀为 3.24 亿好意思元（约合东谈主民币 23.17 亿元），其中，2024 年上半年净亏蚀为 5178 万好意思元（约合东谈主民币 3.7 亿元）。

不外，小马智行已与丰田、北汽、广汽、上汽、一汽、三一等车厂，及英伟达、中国外运、如祺出行等高卑鄙企业建立合营。并成为国内首家取得出租车运载策划许可和货气运路运载策划许可证的自动驾驶公司。

八年创业一晃而过，彭军与楼天城终于迎来东谈主生第一个 IPO。

红杉中国为最早投资东谈主

死后 VC/PE 云集

掀开融经验程，小马智行无疑又是一个创投圈众星云集的案例。

其中，红杉中国事小马智行最早，亦然咫尺抓股比例最高的财务投资东谈主。两边的结缘要从 2016 年头提及——其时，红杉中国搭伙东谈主周逵前去硅谷参加红杉年会，在参不雅百度好意思研院时际遇彭军，两东谈主曾有过一段简单交流。

同庚 10 月，周逵接到彭军一通电话，谈及我方刚刚回到北京，正推敲和楼天城沿路出来创业，并简单先容了作念无东谈主驾驶公司的想法。周逵对此极为疼爱，连忙拉上另外两位搭伙东谈主沈南鹏、富欣，与彭军驻守面谈。此后，红杉中国团队快速跟进。

对于红杉中国来说，这是一场有准备的仗。2016 年前后，国内无东谈主驾驶赛谈刚刚火起来，红杉中国里面还是在这个方进取进行了多数调研，对无东谈主驾驶翌日的发展路子也有相等明确的推演和研判。其时市集上涌现了不少创业团队，红杉中国访谒后锁定布景和技能实力最佳的几家，因而能对小马智行连忙反应。

聊起当初的押注，周逵追思了几点："第一，这个创业标的需要恒久坚抓、恒久干预，莫得捷径，咱们看到两位创举东谈主经过三想此后行，有鉴定的行状信心和发展权略；第二，这需要一群技能天才高度集合、默契合营，而比拟其他创业者，两位创举东谈主有不凡的技能身手和东谈主才组织身手，对其他技能天才具有巨大大叫力。"

投资界了解到，当年第一轮融资时，小马智行绽放了 20% 的额度，红杉中国事最早讲和公司的一批投资东谈主。2017 年头，小马智行完成天神轮融资，红杉中国以 15% 的股比领投。

完成投资后，小马智行成为红杉中国被投公司中少有的由三位搭伙东谈主（分袂是沈南鹏、周逵、富欣）共同深度参与和经管的名堂。此后几年，不管在投融资、政策标的、产业资源对接、产业合营上，红杉中国齐提供了全所在赞成，承担了浩大的"助攻手"的变装。

这当中有一段插曲：小马智行在国内的第一个办公地点，就在红杉的中关村孵化器里，而在东谈主才招募、品牌设立上，红杉中国团队也对其进行了资源协助。对于这段旧事，彭军也曾不无感叹："红杉的鉴定赞成对于小马智行的诞生和起步至关浩大。"

自动驾驶征程漫长而重荷，早期需要不停地融资。2017 年，五源老本搭伙东谈认识斐在小马智行办公室第一次见到小马团队，原定一个小时的简单调换，在当天变成了两个小时的长聊。张斐对小马团队的初印象久了：" James 和天城齐有热烈的工程师秉性，又异常求实。在投资创业者时，咱们会惦记那些逸想方针过高的东谈主，背面也许会不接地气，而比拟之下，他们俩的格调异常均衡。"

行至 2018 年，小马智行先后完成 1.12 亿好意思元、1.02 亿好意思元的两轮融资。除了红杉中国除外，投资方还包括五源老本、君联老本、DCM、启宸老本、普华老本、弘泰老本、瞎想之星、Comcast Ventures、硅谷翌日老本、招商老本、斯谈老本、昆仑万维、红点中国……名单很长很长。

此后，小马智行保抓着每年 1-2 轮的融资节律。这流程中，红杉中国齐起到了浩大作用，稀奇是在引入国外的分量级投资机构时，红杉中国依托我方的"一又友圈"带来很好的背书和赞成。丰田汽车、沙特阿拉伯王国新翌日城（NEOM）及旗下投资基金 NIF（NEOM Investment Fund）、Ontario Teachers' Pension Plan、锴明投资、蔚来老本、CPE 源峰、凯雷投资集团、富达老本、中阿基金、卓源亚洲、Raumier Limited、Evodia Investment、广汽老本等知名机构纷纷入局，小马智行的估值也一齐水长船高。

最终，红杉中国对小马智行纠合 4 次最先，IPO 前抓股比例 10.2%，在财务投资东谈主中占比最高。此外，IDG 老本抓股 5.8%，五源老本抓股 5.7%。奉陪多年，创业者与死后投资东谈主写就一个彼此扶抓的范本。

新寰球

招待自动驾驶期间

电影中的自动驾驶科幻一幕正在走进咱们生活。

不久前，特斯拉" Cybercab " Robotaxi 认真亮相，而最为斗胆的是，车内莫得标的盘和踏板，再次颠覆联想。

马斯克豪赌自动驾驶，他合计 Robotaxi 是个性化的全球交通，平均出行成本将不错大幅裁减。据悉，Cybercab 车辆瞻望在 2026 年驱动分娩，并将在 2027 年驱动大领域量产。

咱们将眼神拉回至国内，越来越多的 Robotaxi 驱动驶上三街六巷。

本年 7 月，百度 Apollo 推出的自动驾驶出行劳动平台"萝卜快跑"，因在武汉全无东谈主订单量迎来爆发式增长，哄动一时。近日何小鹏也示意，Robotaxi 的趋势越来越明确，尤其是端到端技能的加抓，加速了小鹏智驾的迭代，同期小鹏汽车也将在 2026 年认真推出 Robotaxi。

这一步，走得并扼制易。回望曩昔近 10 年，国内自动驾驶行业几度千里浮，背后折射出市集对其生意化落地的检修。如今，实在的拐点婉曲驾临——凭证中金公司接头预测，到 2030 年，Robotaxi 全球市集空间将跳动 2 万亿好意思元，成为市集空间最大的自动驾驶场景之一。

期间，国内无东谈主驾驶领域还曾出现过"路子之争"，一部分企业采选先走 L2/L3 竣事居品和处分决策的落地的"低阶路子"；另一部分则主攻竣事 L4 级别的无东谈主驾驶 Robotaxi 的"高阶路子"。在政策路子的采选上，红杉中国鉴定地赞成小马智行走高阶路子，直于当天。

就像《盗梦空间》电影中所说："你要服气，黑甜乡并不是虚无的，它能给你带来新的可能性。"如今 Robotaxi 的爆发，无疑激励了对翌日交通治安重构的无穷设计。

对于这一天的到来，中国创业者恭候已久。最近彭军在凤凰科技的一次采访中表现，"咱们蓝本瞻望在 2025 年到 2026 年间干预千辆车时，会酿成一波热度。咫尺这股飞扬提前到来，表现公众对全无东谈主车辆变革交通出行的联想力还是爆发。"

自动驾驶，正在掀翻全球新一场科技竞赛。对于远景，红杉中国搭伙东谈主富欣判断："如今通用东谈主工智能的崛起正在促进自动驾驶加速发展，竣事‘东谈主、车、路’的协同，行业还是迎来领先的朝阳。"

路虽远，行则将至。正如楼天城曾所言，他知谈正在攀高无东谈主驾驶那座珠峰，但不知谈的是，他攀高的路是否即是通往珠峰的路，"实在解说这条路是否正确的唯独作念法，即是去到珠峰。"

攀峰者登顶的那一刻终将到来。

本文开始投资界，作家：杨继云 刘博，原文：https://news.pedaily.cn/202411/543537.shtml

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