（原标题：“男东说念主的衣柜”欲赴港上市开云体育，手捏111家外洋门店深耕东南亚）

21世纪经济报说念记者朱艺艺

A股男装龙头海澜之家（600398.SH），脱手赴港上市计较。

近日，海澜之家公告称，为潜入公司寰宇化政策布局，加速外洋业务发展，同期打造多元化本钱运作平台，公司拟在境外刊行股份（H股）并在香港联交所上市，公司董事会授权公司处分层脱手本次H股上市的前期筹划职责。

关于赴港上市进展，海澜之家联系东说念主士仅恢复称，“现在处在前期筹划阶段”。

值得一提的是，海澜之家赴港上市，恰好公司外洋业务快速鼓动期，其外洋地区营收已从2017年的616.84万元增长至2024年的3.55亿元，2025年上半年也达到2.06亿元，同比增长27.42%。

从“出海”进展看，海澜之家在深耕马来西亚、泰国、越南、新加坡等训练市场的同期，积极拓宽中亚、中东等新市场。这次赴港上市，能否助力公司国际化进度？

主品牌营收占比七成

海澜之家，正从“男东说念主的衣柜”向“全家东说念主的衣柜”转型。

自2021年提倡“多品牌、多品类、集团化”政策以来，公司除了领有海澜之家(HLA) ，还布局了女装品牌“OVV”、潮水品牌“黑鲸 (HLA JEANS)”、婴童品牌“英氏 (YeeHoO)”等；同期，在国际品牌互助方面，公司独家代理奥地利畅通品牌HEAD(海德) 的中国区业务，独家授权代理阿迪达斯FCC(Future City Concept)系列家具在中国大陆的零卖业务。此外，公司还开展行状装定制业务“海澜团购定制”。

在多品牌、多品类布局下，海澜之家的功绩表现奈何？

尽管公司2025年上半年营收同比增长1.73%至115.66亿元，但归母净利润同比下落3.42%至15.80亿元，功绩增长靠近挑战。

拉万古期线来看，此前的2020年-2024年，公司功绩也有显著波动，营收区别为179.59亿元、201.88亿元、185.62 亿元、215.28亿元、209.57亿元，同比增速区别为-18.26%、12.41%、-8.06%、15.98%、-2.65%。

销亡期间，公司归母净利润也履历回荡，区别为17.85亿元、24.91亿元、21.55亿元、29.52亿元、21.59亿元，同比增速区别为-44.42%、39.60%、-13.49%、36.96%、-26.88%。

尤其是，海澜之家近五年的功绩表现，距离其2019年营收219.70亿元、归母净利润32.11亿元的高光技巧，存在较大差距。

从营收组成看，主品牌“海澜之家”是公司主要的营收开始。

2025年上半年，“海澜之家系列”孝敬收入83.95亿元，占公司主贸易务收入112.38亿元的75%掌握。

相通的，2020年-2024年，“海澜之家系列” 孝敬收入区别为137.68亿元、151.33亿元、137.53亿元、164.58亿元、152.70亿元，区别占公司全体营收的77%、75%、74%、76%、76%，占比一直领略在70%以上。

为了寻求功绩新增量，海澜之家加码畅通赛说念，2023年及2024年通过全资子公司上海海澜之家投资有限公司共计出资2.48亿元持有斯搏兹品牌处分(上海)有限公司51%股权，将其纳入上市公司合并报表鸿沟。

借此算作，海澜之家得以独家授权代理阿迪达斯FCC(Future City Concept)系列家具在国内的零卖业务。

2025年半年报露出，为止论说期末，公司授权代理的阿迪达斯门店数目达529家。

除了看好畅通赛说念，海澜之家连年来另一个重磅算作是与京东联手打造“京东奥莱”新业态，进军高性价比奢华市场。

2025年半年报判辨，2025年以来，京东奥莱在江苏、山东、河南、河北、安徽、山西、广东等地加速布局， 为止现在，门店数目已达23家。

手捏111家外洋门店 

赴港上市背后，海澜之家的外洋业务成色备受市场暖热。

海澜之家的外洋业务布局始于2017年，公司夙昔在马来西亚吉隆坡开出第一家外洋门店，而后逐步将业务拓展至东南亚市场。

2017年，公司在外洋市场竣事营收仅为616.84万元，占全体营收的0.03%，而到了2022年-2024年，公司在外洋市场竣事营收区别为2.19亿元、2.72亿元、3.55亿元，增速区别高达154.10%、23.98%、30.75%。

梳理来看，几个比较进攻的节点为：2022年，海澜之家在深耕马来西亚、越南、泰国、新加坡等外洋市场的同期，新拓展老挝市场。

在此基础上，2023年10月，海澜之家厚爱进军菲律宾市场，在马尼拉SM Fairview阛阓与Robinsons Manila阛阓开外出店。

之后在2024年，海澜之家在深耕马来西亚、泰国、越南、新加坡等训练市场的同期，在马尔代夫和肯尼亚开出海澜之家首店。

在2025年半年报中，海澜之家进一步提到，公司积极推动品牌“出海”，在深耕东南亚的同期，积极调研新市场、探索新渠说念，扩大外洋市场领土；2025年下半年，将有序推动中亚、中东、非洲市场的布局，瞻望在悉尼开出澳大利亚首店。

需要指出的是，比拟境内业务43%-45%之间的毛利率，海澜之家2022年-2024年外洋业务的毛利率区别高达66.32%、68.89%、68.13%。

外洋市场的蛋糕，无疑很诱东说念主。

但不错看到，海澜之家的外洋业务鸿沟在营收大盘中的占比仍然很低，2022年-2024年营收占比仅为1.22%、1.31%、1.76%。

2025年上半年，公司在外洋地区竣当事者贸易务收入2.06亿元，占比仅在1.83%掌握。

同期，为止2025年上半年，海澜之家的外洋市场门店数已达111家。

针对海澜之家的“出海”样本，国金证券曾于2024年7月发布一份研报，拜访了以吉隆坡为代表的东南亚中枢城市商圈，以及以海澜之家（HLA）为代表的中国品牌门店。

研报提到，海澜之家在东南亚布局了四种门店，且均已竣事盈利：HLA concept男女装聚积大店、HLA男装单体店、EICHITOO爱居兔女装单体店、HLA lifestyle即海澜优选店，面积在100-400平日米之间，不同类型门店的年化店效在600万-1500万元东说念主民币不等。

关于海澜之家“出海”的教学开云体育，国金证券研报追溯为，“公司通过全直营花样搭建外洋渠说念，直战斗达当地奢华者”；“霸占中枢商圈点位，通过低门店成本和好位置得回了较低的租售比”；“针对东南亚市场原土化改形到手”等等。